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中国股市“吃药”行情强势归来,靓丽业绩突破

集采政策带来的药品降价冲击似乎已被消化,医药股再次成为中国A股和香港两地市场的抢手货。

沪深300医药卫生指数上月涨近8%,与十大分类指数中表现最佳的主要消费相差无几;创新药行业龙头恒瑞医药在新药放量提振业绩的预期下,上周五创下新高。上月在MSCI中国指数的涨幅榜前十中,药明康德A和H股、香港上市的康哲药业等医药股占4席。

去年9月药品集采政策出台,降价预期拖累板块遭到重挫;当前行业政策暂处真空期,有利市场情绪修复。上月领涨的医药股有不少交出了靓丽的业绩成绩单。

“医药股上涨较多的总体上都是业绩不错的,业绩不及预期的涨势一般。同时在药价下降这个行业大趋势下,对于有丰富的产品线和研发储备的大企业是利好,”山西证券分析师王腾蛟表示。

上月在A股涨逾30%的药明康德上半年业绩超预期并获中金公司调升目标价;恒瑞医药上半年净利润增长逾26%,同时重磅产品PD-1开始销售。港股市场上,康哲药业上半年利润增长22%,宣布派发的中期股息也较上年增加23%。

而业绩不佳的一些公司并没有跟上这轮行情。如上月跌幅超过10%的科伦药业,上半年业绩同比下滑6%;而同样业绩超预期下滑近78%的东阿阿胶,上月亦跌逾5%。尽管沪深300医药卫生指数表现突出,但29支成份股中,仍有11家公司录得下跌.

行业大洗牌

博时医疗保健行业混合型基金经理葛晨日前在接受彭博采访时表示,创新药是配置的大方向。他说,药品集采政策是行业大洗牌的开始,以政策手段来出清不正当竞争的公司。但对于行业龙头来说,无需太多担心股价超前反应未来利好和盈利增速,仍会继续持有。

与中国最炙手可热的白酒等主要消费股类似,强势归来后的医药股现在已经不便宜。沪深300医药卫生指数预测市盈率为28倍,略高于其3年平均。股价创新高的恒瑞医药估值更是高达55倍,较其三年平均高出逾20%。

“医药股未来的主线还是创新品种,一些药企不管政策如何变,可能都会创新高,”山西证券的王腾蛟表示。他认为,对于医药和消费股的估值较难评价,但是估值高总是有些风险。


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